原料價格波動，2021-11-17復(fù)合肥價格行情分析
雖然11月份已經(jīng)過去一半，但是復(fù)合肥冬儲市場仍未徹底明朗。相比往年，今年冬儲進(jìn)度相對滯后，通常來講，現(xiàn)階段局部地區(qū)復(fù)合肥冬儲市場已經(jīng)進(jìn)入企業(yè)集中發(fā)貨階段、首輪收款環(huán)節(jié)接近尾聲，然而，截至目前，今年仍有大部分復(fù)合肥企業(yè)尚未確定冬儲正式報價及優(yōu)惠政策，僅少數(shù)企業(yè)試探性進(jìn)行預(yù)收，政策以計息或買斷為主。
原料尿素價格大幅下跌，復(fù)合肥企業(yè)生產(chǎn)較為謹(jǐn)慎，部分裝置停車，整體開工率較前周小幅下滑。目前45%氯基復(fù)合肥主流出廠價格在2850-2970元/噸，45%硫基復(fù)合肥主流出廠價格在3000-3150元/噸。
原料價格震蕩，復(fù)合肥定價困難
復(fù)合肥的原料成本自2020年四季度起開啟上行節(jié)奏，2021年度單養(yǎng)分的價值每個養(yǎng)分漲了20-37不等，以45硫基氯基肥為例，單單原料成本漲了1100-1300左右，而后隨著國家各個相關(guān)部門針對高價化肥的政策調(diào)控，相應(yīng)的單質(zhì)肥價格有所下滑，進(jìn)入2021年四季度復(fù)合肥的成本波動趨勢有所放緩，維持在高位整理。
當(dāng)前尿素方面，在限電限氣影響下，11-12月開工預(yù)期是下降的；而法檢的制約下，四季度出口量也在減少；另外煤炭價格回調(diào)，尿素缺乏成本支撐。多重因素影響下行情震蕩，后期繼續(xù)關(guān)注氣頭限產(chǎn)程度，煤頭可能的政策管控，以及淡儲、下游復(fù)合肥原料采購的量如何，價格仍存波動預(yù)期
磷銨下跌，復(fù)合肥成本支撐減弱：利空存在合成氨價格回落，成本支撐減少；下游工廠開工低位，對于原料采購積極性有限；出口法檢限制了出口流向。利好方面是四季度一銨、二銨開工下滑，適當(dāng)減輕過剩壓力；下游復(fù)合肥工廠原料庫存量有限，不過何時釋放需求還需繼續(xù)關(guān)注。綜合看目前一銨價格小幅陰跌中，幅度預(yù)期在50-100元/噸。
區(qū)別于氮肥磷肥，當(dāng)前化肥產(chǎn)品中行情較為堅挺的是鉀肥。國產(chǎn)鉀開工下滑，供應(yīng)量收緊，而進(jìn)口鉀流通貨源有限，造成貿(mào)易商的惜售，缺貨的狀態(tài)使得當(dāng)前價格維持高位，當(dāng)前下游復(fù)合肥工廠參與競拍國儲的積極性在氮肥磷肥價格下滑后有一定提升，預(yù)計將影響部分高氯平衡復(fù)合肥市場供需。綜合來看，原料價格的不穩(wěn)使得復(fù)合肥成本存在波動，導(dǎo)致觀望情緒濃郁，企業(yè)定價困難。
開工、社會庫存低位，供應(yīng)面收緊
限電、環(huán)保不斷，疫情反復(fù)，影響部分生產(chǎn)集散地裝置生產(chǎn)，且后期冬奧會將會影響河北周邊，造成復(fù)合肥企業(yè)冬儲生產(chǎn)時間縮短；同時在成本線附近由于利潤太低，企業(yè)開工積極性欠佳，多以銷定產(chǎn)。而庫存方面也不容樂觀，從工廠成品庫存到經(jīng)銷商庫存均處于低位，供應(yīng)面釋放出收緊信號。
心態(tài)方面由于終端基層對于高價肥料依舊抵觸，經(jīng)銷商不愿承擔(dān)備肥風(fēng)險，而工廠面臨生產(chǎn)及發(fā)運(yùn)、銷售等壓力，出價也謹(jǐn)慎，市場觀望心態(tài)濃郁。
整體來看除去供應(yīng)收緊的利好外，其余難尋支撐，綜合來看，原料震蕩影響復(fù)合肥價格走勢，而供應(yīng)緊張支撐市場后市，預(yù)計復(fù)合肥冬儲市場仍在僵持中推進(jìn)，關(guān)注企業(yè)新一輪定價情況，中低端報價或逐步增多，參考45%S（3*15）主流成交在3000-3150元/噸，但仍需考慮各方因素影響。據(jù)江蘇農(nóng)墾潤墾復(fù)合肥負(fù)責(zé)人表示，目前肥料價格仍在變動，廠家?guī)齑娓呶坏臅r候還會迎來一波降價潮。
目前國內(nèi)整體開工率在28.34%左右，較上周略有增加，不過依舊低于往年同期水平。由于原來價格一直處于高位，復(fù)合肥企業(yè)采購活動相對緩慢，秋季庫存消化之后，工廠開工率并未大幅回升，因此目前階段其庫存數(shù)量或有限。另外，冬季供暖季節(jié)到來，北方地區(qū)環(huán)保壓力加大，如果明年2月份冬奧會期間部分地區(qū)或停產(chǎn)、限產(chǎn)，屆時局部復(fù)合肥的供應(yīng)量存在減少的可能。
不過雖然今年復(fù)合肥冬儲市場表現(xiàn)較為艱難，受外圍的牽制或影響比較大，但是下游剛性需求仍然存在，尤其在糧食安全重視度不斷提高背景下，政策調(diào)控在不斷加碼。預(yù)計后期隨著原料波動的收窄、隨著“風(fēng)險”系數(shù)的降低，復(fù)合肥市場氣氛有望逐步慢慢好轉(zhuǎn)。
今冬明春的肥料行情，受大宗商品漲價、原料供應(yīng)、能耗雙控、政府宏觀調(diào)控等多因素影響，可能比之前更為動蕩、復(fù)雜。為了避免原料成本下降再度迫使復(fù)合肥行情處于被動，多數(shù)經(jīng)銷商選擇穩(wěn)定之后再做打算。所以針對今年的冬儲，作為經(jīng)銷商來說，不想承擔(dān)備肥風(fēng)險，明年春天用肥之前再進(jìn)行采購也可以是個選擇。（來源：化肥市場行情與銷售）