受疫情反彈疊加俄烏沖突影響，制造業(yè)PMI降至2021年11月以來的歷史低值，其中，表征供應(yīng)鏈的指標(biāo)供應(yīng)商配送時間指數(shù)降至2020年3月以來的歷史低值，折射當(dāng)前供應(yīng)鏈因疫情反彈而壓力上升。具體表現(xiàn)在：
1、從供應(yīng)限制看，封城管理使得部分企業(yè)停工停產(chǎn)。除去能耗雙控政策影響的月份外，3月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)降至2020年3月以來的歷史低值。其中，小型企業(yè)生產(chǎn)指數(shù)下行而大中型企業(yè)生產(chǎn)指數(shù)下行，折射疫情防控措施下對大、中小型企業(yè)的不均衡影響。
2、從人員限制看，人員足不出戶限制了生產(chǎn)資料供應(yīng)和消費需求。上海市社零消費總值占全國比重為4.0%，封城管理將影響全國消費需求；同時，因疫情波及范圍較大，全國各地均收緊了疫情防控措施，服務(wù)業(yè)消費指數(shù)接近于2020年3月以來的歷史低值。
3、從配送限制看，上海市和深圳市是全國的港口樞紐。尤其是上海作為長江入海處，港口集裝箱吞吐量位居世界前列，水運貨物周轉(zhuǎn)量占全國比重接近于30.0%.物流效率下降正影響全國乃至世界供應(yīng)鏈穩(wěn)定性。伴隨供應(yīng)鏈優(yōu)勢下降，3月新出口訂單已降至2020年3月以來的歷史低值。
2022棉花價格是漲還是跌？
整體而言，2022年棉花供需中性偏多，國外格局較國內(nèi)偏緊，國外棉價預(yù)計將會比國內(nèi)棉價強勢。
當(dāng)前中國供需數(shù)據(jù)表現(xiàn)也暫且良好，棉價支撐力度保持，未來變量為中國種植面積、產(chǎn)量，如減幅5%及以上，則棉價可繼續(xù)保持上漲，如減幅不及5%，則棉價將會承壓。
第二變量則為進(jìn)口，若中國采購進(jìn)口棉數(shù)量較大且超過200萬噸，2022年度中國棉花供需則會走向?qū)捤桑迌r承壓。
第三變量為下游產(chǎn)量與需求，如2022年度疫情、國際關(guān)系對我國棉紗、坯布、服裝產(chǎn)生的的紅利縮減甚至大量轉(zhuǎn)移，則棉價承壓，如紅利保持，棉價可繼續(xù)保持高位。
第四變量則為國內(nèi)儲備棉儲備政策，短期的供應(yīng)量變化，也將影響棉價走勢。
滌短一周市場綜述
市場綜述：上周國內(nèi)滌短市場主流成交價格在7700-7805元/噸之間。目前，原油價格走勢震蕩，成本端支撐尚可，但由于近期持續(xù)虧損，多家短纖企業(yè)傳出檢修消息，市場現(xiàn)貨供應(yīng)減少支撐短纖市場價格，企業(yè)報價暫穩(wěn)整理，成交價格小幅上漲但依舊偏低。
價格方面：江浙地區(qū)1.4D短纖現(xiàn)貨參考價在7700元/噸左右，現(xiàn)款出廠，較上周同期價格下跌了150元/噸；福建地區(qū)1.4D短纖現(xiàn)貨參考價格在7780元/噸左右，短途送到，較上周同期價格下跌了120元/噸；山東地區(qū)1.4D短纖現(xiàn)貨參考價7805元/噸左右，短途送到，較上周同期價格下跌了185元/噸：河北地區(qū)1.4D現(xiàn)貨參考價7800元/噸左右，短途送到，較上周同期價格下跌了185元/噸。
供應(yīng)方面：上周國內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量預(yù)計在12.78萬噸左右，較前一周總量下跌了3%.上周滌短行業(yè)開工在80%左右，較前一周下跌了2%.上周上海遠(yuǎn)紡、滁州興邦等短纖企業(yè)停車檢修，江陰宏華短纖企業(yè)減產(chǎn)降負(fù)因此開工及產(chǎn)量有所下滑。
需求方面：上周滌短出貨情況依舊不佳，終端需求持續(xù)萎靡，下游依舊維持以剛需為主。
成本方面：上周滌綸短纖平均成本降低。俄烏談判形勢傳出向好預(yù)期，原油價格震蕩下行，主原料價格隨成本端稍有回落，因此成本較前周有所減少，滌綸短纖平均成本在8044元/噸左右，較前一周平均成本較少了27元/噸。
今年2月以來，中國國內(nèi)出現(xiàn)疫情，外國因地緣政治因素，也就是所謂的內(nèi)憂外患而陷入動蕩。受地緣政治因素的影響，國際原油價格忽高忽低，PTA、乙二醇、滌綸長絲等紡織原料價格也大幅上漲，至今仍處于高位。
利潤方面：上周滌短行業(yè)平均毛利減少，成本量有所下滑。
后市預(yù)測：預(yù)計本周國際原油價格仍將寬幅震蕩為主。
（來源：易棉購、興業(yè)證券）